La marque Volkswagen n'a pas atteint son objectif de marge en 2018. Raisons invoquées par le journal allemand Der Spiegel : la baisse de son bénéfice d'exploitation.

Chiffre d'affaires en hausse mais bénéfice d'exploitation en baisse

Si les ventes de la marque Volkswagen sont passées d'un peu moins de 80 milliards en 2017 à environ 85 milliards d'euros en 2018,  le bénéfice d'exploitation a légèrement diminué, passant de 3,3 milliards à 3,2 milliards d'euros.

Der Spiegel précise ainsi que la marge d'exploitation de VW a chuté, atteignant 3,8%, contre 4,1% enregistré précédemment. Un chiffre inférieur à la fourchette de 4 à 5% fixée par le président du directoire du groupe, Herbert Diess, pour la marque principale du groupe VW.

La - relative - faiblesse des bénéfices comparée à la hausse du chiffre d'affaires a un impact sur la valeur de cet indicateur majeur, que la direction de VW et les actionnaires suivent tout particulièrement.  Une telle information venant du très sérieux Spiegel devrait avoir des impacts sur le cours du titre de VW dans les jours qui viennent.

Objectif de marge : 6 % pour 2019

Les choses devraient se corser au sein de l'entreprise alors que Herbert Diess demande à ses équipes de générer à moyen terme une marge d'exploitation de 6% afin de pouvoir bénéficier de ressources suffisantes pour investir des milliards de dollars sur l’avenir de l’électromobilité et dans la conduite autonome.

Selon Der Spiegel, les raisons de ce bénéfice – jugé relativement faible par rapport au chiffre d'affaires - tient avant tout aux problèmes posés par les nouvelles spécifications de test des gaz d'échappement de l'UE, VW n'ayant pas réussi à certifier dans les temps ses modèles conformément à la norme de test WLTP nouvellement prescrite, pendant plusieurs mois le constructeur n'a pu proposer à ses clients qu'une gamme très limitée de modèles.

De plus, les acquéreurs se sont vus accorder des réductions pour pallier le désagrément induit par le fait qu'ils ont du se contenter de variantes de modèles déjà approuvées.

Le journal rappelle qu'au troisième trimestre 2018, le résultat de VW s'est considérablement effondré.

La marque Volkswagen n'a pas souhaité s'exprimer sur le sujet avant la conférence de presse traitant de ses résultats complets prévue le 12 mars, et celle programmée pour le 13 mars concernant les performances de la marque VW.

VW anticipe un bénéfice opérationnel inférieur aux attentes

Lors de la publication de chiffres préliminaires, le groupe VW  a fait état d'un bénéfice opérationnel provisoire au titre de 2018 en très légère hausse par rapport à 2017, mais néanmoins d'un niveau inférieur aux attentes. Il anticipe d'ores et déjà un exercice difficile pour 2019.

En février 2018, le groupe Volkswagen avait d'ores et déjà prévenu que sa rentabilité pourrait baisser durant l'exercice 2018. Arguments alors invoqués : ses investissements dans les véhicules électriques – suite aux conséquences du dieselgate - et du lancement de nouveaux modèles, après avoir enregistré un bénéfice record en 2017.

Le constructeur allemand anticipait alors une marge d'exploitation pour le groupe comprise entre 6,5% et 7,5% en 2018, après 7,4% en 2017, et un chiffre d'affaires en hausse de 5% par rapport à celui de l'année précédente.

L'avis de Leblogauto.com

Le dieselgate semble bien au final peser sur les comptes de la marque Volkswagen, par effets directs et par ricochets : tant par le paiement des amendes mais compte-tenu également des montants investis dans le développement de véhicules électriques et dans l'adaptation de ces moteurs, deux orientations rendues nécessaires par la mise en place de nouvelles normes d'émissions polluantes.

Si nombreux sont ceux qui axent en priorité leur raisonnement financier sur le montant du chiffre d'affaires, il convient encore une fois de rappeler qu'au final, le bénéfice et surtout la marge sont deux éléments majeurs. Un chiffre d'affaires en tant que tel ne fournit aucun élément sur la rentabilité.

Sources : Reuters, Der Spiegel