Il y a fort à parier que le constructeur a dû réfléchir à deux fois avant de trouver le bon timing pour annoncer ces deux sombres nouvelles … qui ne présagent rien de très bon pour le groupe. Lequel vient de perdre l’homme fort qui lui avait permis de se relever.
Résultats nettement inférieurs aux attentes
FCA affiche des résultats inférieurs aux attentes au T2. Le groupe vient ainsi de revoir à la baisse une partie de ses objectifs pour 2018 après avoir enregistré une chute de son bénéfice net de 35% au deuxième trimestre. Tout de même !
La réaction des marchés ne s’est pas fait attendre. Le cours du titre FCA chutait de 11 % mercredi à la Bourse de Milan. En début d’après-midi, il dégringolait déjà de 10,53% à 14,83 euros.
Des résultats pourtant attendus comme records
S’il semblait probable que l’action soit chahutée par la sortie de route de Marchionne, il n’en demeure pas moins que certains analystes prédisaient encore ce matin des résultats on ne peut plus performants. On ne pourra pas les qualifier de visionnaires….
Le quotidien économique Il Sole 24 Ore s’attendait ainsi à des résultats « records : un trimestre jamais vus dans l’histoire du groupe en terme de solidité financière, patrimoniale et de profitabilité ». Jamais vu peut-être …. mais pas dans le sens que l’on voudrait ….
Or, c’est un puissant défi qui attend le nouveau patron de l’entreprise : FCA doit en effet réduire à zéro sa dette nette industrielle. Pour rappel, fin 2014, elle s’élevait à 7,7 milliards d’euros. Une coquette somme !
Sergio Marchionne, considéré comme l’homme qui a sauvé tant Fiat que Chrysler de la faillite, avait eu pour priorité de redresser les finances du groupe, notamment en effaçant sa dette. En l’espace de 14 ans, il était parvenu à multiplier par 11 la valeur de Fiat, notamment grâce aux scissions – réussies – de la filiale de tracteurs CNH Industrial puis de Ferrari.
Une autre scission, celle de l’équipementier Magneti Marelli, est prévue cette année et devrait également générer de la valeur.
Des résultats opérationnels durs à atteindre
En 2005, Sergio Marchionne avait pu obtenir de General Motors en 2005 le versement de 2 milliards de dollars à Fiat pour que le constructeur italien n’exerce pas son option de vendre sa division automobile à GM. Le constructeur US s’acquittant au final de cette coquette somme pour ne pas être contraint de reprendre le secteur automobile en difficulté de Fiat, réglant ainsi un différend qui menaçait de devenir une bataille judiciaire. Le prix de la rupture à payer pour rompre une alliance datant de 2000 qui battait déjà de l’aile. Performance en terme de négociations, obtenue un an à peine après l’arrivée de Marchionne en tant qu’administrateur délégué de Fiat. Ce qui lui avait valu une solide réputation de patron dur en affaires.
Mais quid des résultats opérationnels ? Un autre défi de FCA semble-t-il plus difficile à relever ces derniers mois qu’une bataille juridico-financière digne des plus grands bras de fers.
Certes, la rentabilité du groupe en Europe s’améliore, mais la progression s’avère plus lente qu’espérée. Autre élément perturbateur : FCA n’a pas encore véritablement percé en Chine. Alfa Romeo n’a pour sa part toujours pas dégagé de bénéfices à l’heure actuelle.
Plan 2022 : vaste défi
Le plan dévoilé en juin par Sergio Marchionne prévoit quant à lui d’augmenter la production de SUV et d’investir dans les véhicules électriques et hybrides. Objectif : doubler le bénéfice d’exploitation d’ici 2022.
Si les objectifs de Jeep sont pour le moins ambitieux, l’entité constituant une véritable vache à lait pour FCA, les éléments concernant Ferrari demeurent plus flous. Rappelons, qu’initialement, Sergio Marchionne devait diriger la marque sportive jusqu’en 2021.
FCA ne se risque pas à donner un objectif en matière de volume à l’ensemble du groupe. Face à la croissance annoncée, et continue, de Jeep, la part des marques Fiat, Chrysler et Dodge passera de 35 à 20% du chiffre d’affaire entre 2017 et 2022. Mais ces marques ne font l’objet d’aucune communication spécifique quant à leurs objectifs ou leur développement…
A l’heure actuelle, le groupe vise parallèlement une disponibilité nette de cash aux alentours de 20 milliards d’euros en 2022. La marge (EBIT) devant ainsi passer de 6,6% en 2017 à plus de 13% en 2022. FCA table même sur un free cash flow de 7,5 à 10 milliards pour cette dernière année du plan (1,5 en 2017). Le tout se fera par une optimisation des coûts, dont une réduction du nombre de plateformes de 16 à 12.
A suivre, assurément ….
Sources : AFP, Il Sole 24 Ore, Reuters
Illustration : FCA
Plus de détails financiers :
FCA a confirmé son objectif de résultat net ajusté de cinq milliards d’euros pour 2018.
Mais le bénéfice net a été ramené de 125 milliards à 115-118 milliards.
L’EBIT ajusté devrait désormais se situer entre 7,5 et 8 milliards, contre 8,7 milliards lors de la dernière estimation.
La liquidité industrielle nette devrait atteindre trois milliards d’euros au lieu de quatre milliards.
FCA a réduit sa dette à zéro et dispose pour la première fois d’une liquidité nette de 500 millions d’euros, a-t-il déclaré en publiant ses résultats trimestriels.
FCA affiche un bénéfice net ajusté de 981 millions d’euros au deuxième trimestre, en baisse de 9% et un bénéfice net de 754 millions d’euros, en baisse de 35% par rapport au deuxième trimestre 2017.
Article bourré de contradictions.
Ca ressemble a du coupé/coller vu et revu et très mal traduit de l’Italien et de L’Anglais.
Quid de la dette? …. La principale information financière c’est bien que la dette de FCA est effacée !!!
Quand aux autres paramètres GM ne fait pas mieux voir regresse ….
J´ajoute pour la dette:
L´annonce impressionne, mais à quel Prix, et pour combien de temps? Si il te faut investir plus d´une dizaine de milliards dans des nouveaux véhicules, nouvelles motorisations, et Technologies connectées/embarquées car tu as soigneusement évité de le faire pendant plusieurs années afin de réduire la dette, tu crois réellement que ce résultat va rester aussi flatteur?
Ajoutons également que grâce au chapitre 11, Marchionne avait récupéré Chrysler libéré de toutes dettes, sans compter le fait que toutes les garanties constructeurs signées avant la faillite n´avaient plus Cour….C´est un « Petit » détail que beaucoup oublient.
Visiblement tu n’es jamais content toi.
Tu as l’air plus malin que les autres
Tu devrais essayer de diriger FCA.
A mon avis tu as une chance
Bla-bla-bla.
Ces résultats sont jugés mauvais par les investisseurs qui sont au moins aussi avisés que les lecteurs du blog auto et fca perd 10% à Milan.
Point à la ligne
Tu te fis aux voyantes pour prédire les cours de la bourse dans un an ?
Quel contraste avec les résultats de PSA !!!
« Le constructeur a dû réfléchir à deux fois avant de trouver le bon timing pour annoncer ces deux sombres nouvelles »… C’est vraiment du n’importe quoi! La date de l’annonce des résultats avaient été fixée il y a de nombreuses semaines, et je ne pense pas que ce soit FCA qui ait dicté l’heure de la mort de Marchionne…
ce n’est pas du tout ce que j’ai voulu dire. Il etait clair depuis la fin de la semaine dernière que Marchionne était dans le coma, et dans un état irréversible. Mais comment gérer la succession et l’annonce de son décès sans affoler la bourse , alors que parallèlement les résultats étaient mauvais. Annonce la même journée : une chute vaut mieux que deux chocs successifs.
L’annonce du nouveau patron durant des journées hors cotation pouvant nuancer la baisse.
Et vous persistez: « Annonce la même journée : une chute vaut mieux que deux chocs successifs. » Vous pensez vraiment que FCA a choisi de faire les deux annonces le meme jour?
Et pareil pour votre « Alors que le groupe vient de se résoudre à annoncer le décès de son désormais ancien patron »: est-ce que vous sous-entendez que FCA a caché sa mort pendant quelques jours?
« Quand aux autres paramètres GM ne fait pas mieux voir regresse …. »
Ah bon?
« Sur le deuxième trimestre de l’année, GM a augmenté ses bénéfices de 44 %, à 2,4 milliards de dollars, pour une légère érosion de ses revenus (-0,6 %). » (les echos)
Tu as d´autres blagues du même genre?
Ils ont attendu une journée pour annoncer la nouvelle.
Detail croustillant: Sergio avait caché son état de santé et la nature de son opération. En fait il était dans le coma depuis 3 semaines.
Ah !merci de le relever ! je pensais qu’il y aurait plus de monde à le remarquer. C’est pourtant explicitement dit par la direction de FCA, laissant entendre que cela n’a pas forcément été hyper apprécié ….
Oui son état de santé a été caché pendant longtemps. Mais pas sa mort, comme vous le prétendez. Sans aucune preuve, et contre toute evidence, vous persistez a dire que FCA a planifié l’annonce de la mort de Sergio et l’annonce des résultats trimestriels pour le meme jour.
Tes sous-entendu sont ignobles !!!
J’hallucine comment le titre en bourse de PSA est supérieur à celui de FCA(+de 22 euros contre 14 euros) 😮
Tout est possible
Le cours ne veut rien dire, ce qui compte c’est le volume total (nb d’actions x cours), ça s’appelle la capitalisation.
Les entreprises ne sont pas toutes en bourse avec le même nombre d’actions introduites au même prix.
Je précise, ma réponse est adaptée au post de Thomas